日前，地產(chǎn)龍頭萬科的郁亮認(rèn)為短期內(nèi)市場已經(jīng)觸底，而作為地產(chǎn)的重要下游，家電板塊整個(gè)6月持續(xù)異動。整體來看，市場存在房地產(chǎn)銷售回暖刺激和原材料價(jià)格下探兩大預(yù)期。短期房地產(chǎn)銷售回暖或在不同地區(qū)呈現(xiàn)“冷熱不均”態(tài)勢，原材料價(jià)格降低勢頭卻十分明顯。

　　實(shí)際上，家電行業(yè)原材料價(jià)格降低帶來盈利能力恢復(fù)的預(yù)判早在2021年年底就被業(yè)內(nèi)頻繁提及。而后續(xù)爆發(fā)的俄烏局勢等黑天鵝事件使之在上半年落空。財(cái)聯(lián)社不完全統(tǒng)計(jì)，6月下旬至少有超10家券商再次明確提及此預(yù)期。但財(cái)聯(lián)社從市場研究機(jī)構(gòu)GfK和大宗商品研究機(jī)構(gòu)或直接出現(xiàn)較為明顯的下降趨勢；不過由于國內(nèi)現(xiàn)階段供應(yīng)依然趨于緊張局勢，當(dāng)期銅出現(xiàn)明顯下降之時(shí)，國內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)或形成抗跌性，下跌幅度將低于國際銅價(jià)和期貨價(jià)格?！崩钏硎?。

　　開源證券研報(bào)指出，銅、鋼是家電主要原材料，其中銅為占比最高的原材料。

　　蔡凌認(rèn)為，雖然短期原材料價(jià)格下探，但傳導(dǎo)到終端也需時(shí)間，另外終端需求波動較大，很難判斷家電盈利拐點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)；GfK預(yù)計(jì)2022年全球家電零售規(guī)模很難超過2021年規(guī)模。

　　需求端，從中國家電零售市場看，市場增量不足情況下，只能寄希望擴(kuò)大存量市場的產(chǎn)出保持營收增長；從以前經(jīng)驗(yàn)看，家電企業(yè)上調(diào)價(jià)格多數(shù)也是通過調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)實(shí)現(xiàn)，終端同型號在零售端很難提價(jià)；家電原材料價(jià)格走低，預(yù)計(jì)對終端零售價(jià)格影響有限，也很難對家電這種耐用消費(fèi)品市場需求產(chǎn)生很大改變。