【中原證券：復(fù)蘇動(dòng)能小幅放緩，6月社融超預(yù)期】中原證券表示，6月社融增量5.17萬億，顯著超出預(yù)期，結(jié)構(gòu)層面居民與企業(yè)中長(zhǎng)貸均改善顯著。上周高頻宏觀指數(shù)邊際下行，但中樞延續(xù)上行，或受到疫情因素干擾，經(jīng)濟(jì)動(dòng)能小幅放緩。美債利率目前已在高位，后續(xù)加息的邊際影響有限，或高位震蕩至年末。社融數(shù)據(jù)來看，當(dāng)前存量同比增速達(dá)到10.8%，貨幣政策或保持當(dāng)前強(qiáng)度直至社融與經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)進(jìn)一步企穩(wěn)，整體仍然偏寬松。財(cái)政政策強(qiáng)度持續(xù)提升，效力或在三季度集中在基建投資體現(xiàn)。但考慮到疫情因素干擾，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇動(dòng)能或有一定邊際減緩。